李海東
- 2017-12-14 09:17:33
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每個(gè)財(cái)務(wù)人必須要懂的財(cái)務(wù)報(bào)表
不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵，會(huì)計(jì)人不只要學(xué)會(huì)基本的做賬報(bào)銷(xiāo)工作，還要學(xué)習(xí)看懂財(cái)務(wù)表，幫助公司分析市場(chǎng)，做個(gè)全能型的高級(jí)財(cái)務(wù)人。
什么是凈資產(chǎn)收益率？
凈資產(chǎn)收益率（ROE）也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，其實(shí)質(zhì)意義是衡量股東的投入產(chǎn)出比，凈資產(chǎn)收益率越高，代表盈利能力越高。
計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn) /凈資產(chǎn)。
凈資產(chǎn)收益率這么重要，多少為好?
一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率小于10%，為較低水平，介于10%——20%之間，為中規(guī)中矩。大于20%，為較高水平。
你必須要懂的財(cái)務(wù)報(bào)表—負(fù)債表
一個(gè)真正的投資高手看一眼報(bào)表就能知道這個(gè)公司的大部分信息，哪怕連這個(gè)公司是做什么的都不知道，也能通過(guò)財(cái)務(wù)看出公司的商業(yè)模式和業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。最典型的代表就是巴菲特，有些公司他只看一下財(cái)報(bào)就敢大筆投資，很多他投資的公司幾十年了他都沒(méi)去過(guò)公看一下，更談不上什么調(diào)研，考察。
現(xiàn)在所謂的基金經(jīng)理天天坐個(gè)飛機(jī)全國(guó)到處飛，參加各種論壇，調(diào)研會(huì)，股東會(huì)，外表看起來(lái)非常高大上，實(shí)際上業(yè)績(jī)慘不忍睹，他們?cè)谕饷娉院韧鏄?lè)花的都是投資人的錢(qián)。在股東會(huì)上，在論壇講座上，面對(duì)那么多媒體，那些大咖和高層領(lǐng)導(dǎo)有幾個(gè)會(huì)講真話！你能調(diào)研出什么貨真價(jià)實(shí)的信息？
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是可以實(shí)實(shí)在在反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)能力，對(duì)上下游掌控能力等，必須要懂。一個(gè)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，主要分為負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。
先講講負(fù)債表。負(fù)債表里面的科目太多，這里主要講一些常用的。
1．"貨幣資金"項(xiàng)目，反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶(hù)存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途資金等貨幣資金的合計(jì)數(shù)。
2．"短期投資"項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)入的各種能隨時(shí)變現(xiàn)，持有時(shí)間不超過(guò)1年的有價(jià)證券以及不超過(guò)1年的其他投資。
3．"應(yīng)收票據(jù)"項(xiàng)目，反映企業(yè)收到的未到期收款也未向銀行貼現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。
4．"應(yīng)收帳款"項(xiàng)目，反映企業(yè)因銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買(mǎi)單位收取的各種款項(xiàng)。
5．"壞帳準(zhǔn)備"項(xiàng)目，反映企業(yè)提取尚未轉(zhuǎn)銷(xiāo)的壞帳準(zhǔn)備。
6．"預(yù)付帳款"項(xiàng)目，反映企業(yè)預(yù)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)。
7．"存貨"項(xiàng)目，反映企業(yè)期末在庫(kù)、在途和在加工中的各項(xiàng)存貨的實(shí)際成本，包括原材料、包裝物、低值易耗品、自制半成品、產(chǎn)成品、分期收款發(fā)出商品等。
8．"無(wú)形資產(chǎn)"項(xiàng)目，反映企業(yè)各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的原價(jià)扣除攤銷(xiāo)后的凈額。
9．"短期借款"項(xiàng)目，反映企業(yè)借入尚未歸還的一年期以下的借款。
10．"應(yīng)付帳款"項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料或接受勞務(wù)等供應(yīng)而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)。
11．"預(yù)收收款"項(xiàng)目，反映企業(yè)預(yù)收購(gòu)買(mǎi)單位的貨款。
12．"長(zhǎng)期借款"項(xiàng)目，反映企業(yè)借入尚未歸還的一年期以上的借款本息。
13．"長(zhǎng)期應(yīng)付款"項(xiàng)目，反映企業(yè)期末除長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券以外的其他各種長(zhǎng)期應(yīng)付款。如在采用補(bǔ)償貿(mào)易方式下引進(jìn)國(guó)外設(shè)備，尚未歸還外商的設(shè)備價(jià)款；在融資租賃方式下，企業(yè)應(yīng)付未付的融資租入固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)以及住房周轉(zhuǎn)金等。
14．"實(shí)收資本"項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際收到的資本總額。
15．"資本公積"項(xiàng)目和"盈余公積"項(xiàng)目，分別反映企業(yè)資本公積和盈余公積的期末余額。
16．"未分配利潤(rùn)"項(xiàng)目，反映企業(yè)尚未分配的利潤(rùn)。
你必須要懂得財(cái)務(wù)報(bào)表—利潤(rùn)表
前面講了財(cái)務(wù)報(bào)表中的負(fù)債表，再講講利潤(rùn)表。上次講的比較簡(jiǎn)單，好吧，這次講詳細(xì)一點(diǎn)。
什么是利潤(rùn)表？利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果及其分配的財(cái)務(wù)報(bào)表。
這是貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)表：
利潤(rùn)表里面科目很多，講一些重點(diǎn)常用的。
1、營(yíng)業(yè)收入：
利潤(rùn)表的第一行就是公司收入，可見(jiàn)其重要性。公司以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)，減去營(yíng)業(yè)成本、各項(xiàng)稅費(fèi)等科目后得到凈利潤(rùn)。
分析公司的收入首先要清楚收入的驅(qū)動(dòng)因素。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品銷(xiāo)售的數(shù)量、價(jià)格與結(jié)構(gòu)這三種因素決定了收入，而公司自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與外部環(huán)境共同在中長(zhǎng)期里決定了上述三種因素的變動(dòng)。
茅臺(tái)在過(guò)去十幾年間能夠保持收入年均20%~30%的增長(zhǎng)速度，一方面靠每年百分之十幾的產(chǎn)量增長(zhǎng)，另一方面靠每年百分之十幾的價(jià)格漲幅，茅臺(tái)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使得過(guò)去能夠連年漲價(jià)，這是普通白酒品牌做不到的。
格力電器，空調(diào)價(jià)格與十幾年前幾乎沒(méi)什么上漲，因此格力的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)就更多地依靠賣(mài)出更多的空調(diào)，所以渠道對(duì)格力相當(dāng)重要，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓也能夠賣(mài)出更多數(shù)量的空調(diào)，此外格力還可以從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上謀求增長(zhǎng)，例如中央空調(diào)、太陽(yáng)能空調(diào)的銷(xiāo)售。
收入分析還有一個(gè)更為直觀的切入點(diǎn)就是收入增長(zhǎng)的速度與波動(dòng)。增長(zhǎng)速度越快的公司一般競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，收入的增速快過(guò)同業(yè)，市場(chǎng)份額將越來(lái)越高。收入的波動(dòng)性越大，收入的質(zhì)量越差，說(shuō)明競(jìng)爭(zhēng)力不夠穩(wěn)定。
分析波動(dòng)性時(shí)，將公司的銷(xiāo)售收入與行業(yè)景氣度或者宏觀經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)結(jié)合在一起考察，可以判斷公司的行業(yè)地位和抵御宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的能力。茅臺(tái)在過(guò)去十幾年間收入增速較快，而且波動(dòng)相對(duì)較少，別的酒廠雖然某一時(shí)間的增速會(huì)快過(guò)茅臺(tái)，但是在近幾年中的白酒蕭條期中，下跌的幅度也遠(yuǎn)超茅臺(tái)。
收入的分析中還需要關(guān)注公司大客戶(hù)對(duì)收入的貢獻(xiàn)程度，在財(cái)報(bào)中一般會(huì)披露前五名顧客信息，如果公司絕大部分的收入由前幾名客戶(hù)貢獻(xiàn)，一定要小心，因?yàn)檫@些客戶(hù)關(guān)系一旦破裂，公司的收入就會(huì)大幅下降。
2、營(yíng)業(yè)成本與毛利：
營(yíng)業(yè)成本是指已銷(xiāo)售產(chǎn)品或者服務(wù)的生產(chǎn)成本，是生產(chǎn)過(guò)程中直接發(fā)生的成本，不包含生產(chǎn)之外銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。單位產(chǎn)品成本低的公司往往具備低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠在行業(yè)低谷中存活下來(lái)。
茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)成本，茅臺(tái)酒的原料就是赤水河的水和高粱，外加人工和固定資產(chǎn)折舊，水幾乎為免費(fèi)，而高梁價(jià)格就算上漲幾倍也增加不了每瓶酒多少成本。
毛利，是指營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本后的差額。
3、銷(xiāo)售費(fèi)用：
銷(xiāo)售費(fèi)用是為了銷(xiāo)售商品或服務(wù)所產(chǎn)生的費(fèi)用，例如廣告費(fèi)、促銷(xiāo)費(fèi)、銷(xiāo)售人員工資福利、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的固定資產(chǎn)折舊等。銷(xiāo)售費(fèi)用多與少說(shuō)明不了問(wèn)題。有的行業(yè)不需要營(yíng)銷(xiāo)或者僅需要很少的營(yíng)銷(xiāo)，例如一些壟斷行業(yè)或者客戶(hù)不是社會(huì)大眾的行業(yè)。而有的行業(yè)必須營(yíng)銷(xiāo)，你花的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用少，或者不懂花都不行，例如競(jìng)爭(zhēng)激烈的日化行業(yè)，關(guān)鍵就在于銷(xiāo)售的效率如何。
例如茅臺(tái)2014年的銷(xiāo)售費(fèi)用為16億，支撐起了300多億的銷(xiāo)售收入以及162億的凈利潤(rùn)。洋河股份同樣花了16億的銷(xiāo)售費(fèi)用，但是收入為146億，凈利潤(rùn)為45億。五糧液銷(xiāo)售費(fèi)用為43億，收入為210億，凈利潤(rùn)為60億。
此外，通過(guò)考察公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售費(fèi)用比例判斷公司的銷(xiāo)售效率，看公司每花出的一塊錢(qián)銷(xiāo)售費(fèi)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否不斷增加。除了財(cái)務(wù)判斷外，可以從營(yíng)銷(xiāo)的角度看銷(xiāo)售效率，公司做的廣告或者營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，是否花費(fèi)不高，卻又令人印象深刻。
值得注意的是在消費(fèi)品行業(yè)，銷(xiāo)售費(fèi)用事實(shí)上是一種不斷增長(zhǎng)的固定成本，幾乎不可能被壓縮，要特別小心那些衰落的品牌，銷(xiāo)售費(fèi)用無(wú)法降低，但仍然無(wú)法挽回消費(fèi)者，收入會(huì)不斷下降，直接導(dǎo)致了公司的虧損，消費(fèi)品品牌一旦衰敗，公司股價(jià)跌起來(lái)比周期性公司還要可怕。
4、管理費(fèi)用：
企業(yè)管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括工資福利、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、行政開(kāi)支、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等等諸多內(nèi)容。值得注意的是研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行資本化處理就計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)，當(dāng)成期間費(fèi)用的話就會(huì)計(jì)入管理費(fèi)。公司最好不需要研發(fā)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)永不過(guò)時(shí)，當(dāng)然在講究技術(shù)創(chuàng)新的行業(yè)，研發(fā)不可或缺，也無(wú)法直接說(shuō)研發(fā)費(fèi)用是高好還是低好，仍然需要結(jié)合研發(fā)所得出的成果價(jià)值，從研發(fā)效率的角度分析。
5、財(cái)務(wù)費(fèi)用：
財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為籌集資金而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括利息支出、匯兌損失、相關(guān)手續(xù)費(fèi)等。茅臺(tái)和格力電器財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)因?yàn)樗鼈兊呢泿刨Y金占比高，所產(chǎn)生的利息收入遠(yuǎn)大于利息支出。
當(dāng)公司具備一定的行業(yè)地位和規(guī)模優(yōu)勢(shì)后，營(yíng)業(yè)成本和三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)會(huì)慢于收入的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度大于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度，凈利率提升的良性狀況。
6、可持續(xù)的利潤(rùn)：
利潤(rùn)分析的要點(diǎn)是究竟公司獲得的利潤(rùn)是否由主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生，是否具備可持續(xù)性而非是偶發(fā)的。營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本、三費(fèi)和資產(chǎn)減值損失后，再加上公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益等科目就得到了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
公允價(jià)值變動(dòng)收益，是交易性金融資產(chǎn)和公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)的本期變動(dòng)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是上市公司炒股、炒樓還沒(méi)賣(mài)，但是又有浮盈的賬面盈利，這種盈利顯然是不穩(wěn)定的，炒股、炒樓有漲就有跌，上市公司也不是專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。
投資收益，分為兩種情況，如果是收到被投資企業(yè)分得現(xiàn)金股息或者分享被投資企業(yè)的利潤(rùn)，這種投資收益是有持續(xù)性的。但如果是賣(mài)掉長(zhǎng)期股權(quán)投資，或者各類(lèi)金融資產(chǎn)所得到的投資收益則不具備持續(xù)性。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加上營(yíng)業(yè)外收入減去營(yíng)業(yè)外支出后就得到利潤(rùn)總額。營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)確認(rèn)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系的各種收入，包括固定資產(chǎn)處置利得和無(wú)形資產(chǎn)出售利得，非貨幣性資產(chǎn)交換利得，債務(wù)重組利得，企業(yè)合并損益，企業(yè)合并損益、政府補(bǔ)貼等科目，營(yíng)業(yè)外收入從邏輯上是不具備可持續(xù)性，但的確存在例如政府持續(xù)補(bǔ)助上市公司的情況，至于未來(lái)能否繼續(xù)下去，就看投資人判斷。利潤(rùn)總額扣除所得稅后就得到公司的凈利潤(rùn)。有些上市公司是有所得稅優(yōu)惠的，這些優(yōu)惠一般也有一定的期限。稅收對(duì)于投資者并不完全是壞事，稅交得越多，財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)反倒越小。
你必須要懂的財(cái)務(wù)報(bào)表—財(cái)務(wù)綜合分析
最后講講的財(cái)務(wù)分析是“綜合分析”。綜合分析是指將所有財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來(lái)計(jì)算相關(guān)比率，通過(guò)縱向比較和橫向比較，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力。
1、分析償債能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式
企業(yè)的償債能力指標(biāo)除了資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率外，還有利息保障倍數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的比率、現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比。
相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%
產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%
注意兩個(gè)公式的分子都是負(fù)債總額，
流動(dòng)比例=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比例=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金比例=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷流動(dòng)負(fù)債
需要注意的是，在這幾個(gè)公式中負(fù)債是分母，確切說(shuō)流動(dòng)負(fù)債是分母。
利息保障倍數(shù)=(利息總額+利潤(rùn)總額)÷利息費(fèi)用
利息保障倍數(shù)反映稅息前利潤(rùn)對(duì)利息總額的保障程度，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力，該指標(biāo)的合理數(shù)值應(yīng)行業(yè)不同而有一定的差異，建議企業(yè)選擇行業(yè)的平均水平作為比較依據(jù)。由于負(fù)債最終還需現(xiàn)金償還，因此現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能力和舉借新債的能力。
現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務(wù)
本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。
現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額
2、分析盈利能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式
從經(jīng)營(yíng)指標(biāo)角度看，盈利能力的高低反映在銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率上;從投資與報(bào)酬相結(jié)合的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、資本金利潤(rùn)率、每股凈收益;從現(xiàn)金流量的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。
相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：
(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)×100%
其中息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出
平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2
(2)銷(xiāo)售成本率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
(3)銷(xiāo)售費(fèi)用率=期間費(fèi)用÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
這里說(shuō)的期間費(fèi)用不僅包括營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用還包括主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加。
(4)銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%
(5)凈資產(chǎn)收益率(也叫權(quán)益凈利率)=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%
平均凈資產(chǎn)=(期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額)÷2
將權(quán)益凈利率分解后該公式變?yōu)?權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
(6)資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷實(shí)收資本總金額×100%
會(huì)計(jì)期間內(nèi)若資本金發(fā)生變動(dòng)，則公式中的資本金用平均數(shù)。
資本金平均余額=(期初實(shí)收資本余額+期末實(shí)收資本余額)÷2
資本金利潤(rùn)率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，該比率越高說(shuō)明資本的利用效果越高，企業(yè)資本金的盈利能力越強(qiáng);反之該比率越低則說(shuō)明資本的利用效果不佳，企業(yè)資本金的盈利能力越弱。
(7)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷凈資產(chǎn)×100%，這里的凈資產(chǎn)使用平均數(shù)。
(8)總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷總資產(chǎn)×100%，這里的總資產(chǎn)也使用平均數(shù)。
3、分析營(yíng)運(yùn)能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式
營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：
營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款
而平均應(yīng)收賬款=(期初應(yīng)收賬款總額+期末應(yīng)收賬款總額)÷2
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨
而平均存貨=(期初存貨總額+期末存貨總額)÷2
營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷?tīng)I(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均營(yíng)運(yùn)資金
平均營(yíng)運(yùn)資金=【(期末流動(dòng)資產(chǎn)總額-期末流動(dòng)負(fù)債總額)+(期初流動(dòng)資產(chǎn)總額-期初流動(dòng)負(fù)債總額)】÷2
凈營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與凈營(yíng)運(yùn)資金平均占用額的比率，凈營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，它是流動(dòng)資產(chǎn)中由長(zhǎng)期資金來(lái)源供應(yīng)的部分，是企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中不斷周轉(zhuǎn)使用的資金該資金越充裕，對(duì)短期債務(wù)的及時(shí)償付越有保證，但獲利能力肯定會(huì)降低。
周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，其運(yùn)營(yíng)越有效。在毛利大于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，獲利越多;在毛利小于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，虧損越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相應(yīng)的節(jié)約流動(dòng)資金，相當(dāng)于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反映企業(yè)銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。
